středa 19. května 2010

Inflace, deflace a fraktálové rozhraní



Ta přemýšlivější menšina se v poslední době zamýšlí, co se bude dít v budoucnosti s penězi. I ta nepřemýšlivější většina je asi zmatena mainstreamovými zprávami jednou o inflaci, poté o deflaci. Dokonce jsem podobné články viděl na jedné straně současně bez toho, aby se decentralizovaná redakce vůbec zabývala nekonzistencí.

Definic inflace a deflace je hodně, ve stručnosti jde o zvyšování resp. snižování cen a mezd. Používá se také pojmů inflační a deflační spirála; ačkoliv princip obou procesů je poněkud odlišný, spirála je vždy způsobena pozitivní zpětnou vazbou. Inlační spirála bývá nazývána pádivá inflace, v extrémním případě hyperinflace.

To, čeho se nyní máme obávat, jsou právě tyhle spirály.

Inflace
Zvyšování cen je jako zlo v podvědomí více a samozřejmě děsí české skrblíky. Pokud dojde k hyperinflaci, tak bude zároveň vyřešena důchodová reforma, protože nejen že důchody nebude z čeho platit /ledaže by se začal současný bismarckovský průser průběžného financování znovu/, ale především 100% důchodců klepne z poklesu hodnoty úspor pepka.

Inflace je pravděpodobná, protože je to nejjednodušší cesta, jak se stát může vysekat z dluhu a dělo se to již před staletími, kdy panovníci falšovali mince. Státy stále falšují měnu vyráběním peněz, zkrátka, jsou too big to be thieves.

Ale jsou zde argumenty proti inflaci. Ne státy nejsou odpovědnější než v minulosti, společenská schizofrenie naopak dosahuje vrcholu. Ale dnešní technologie prostě zabraňuje státům ve výrobě peněz. Nejjednodušší systém - tisk peněz, si dnes může dovolit Zimbabwe, ale ne ekonomika s rozvinutým úvěrem. Jakýkoliv tisk peněz se okamžitě promítá do tlaku na úrokové sazby, na výkyvy kurzu, do celé rovnováhy hospodářství a do odlivu kapitálu, tedy do odlivu skutečných zdrojů, nikoliv jen imaginárních, jako jsou peníze. Jsem přesvědčen, že již dávno by vyspělé státy byly v hyperinflaci, kdyby je nedržely instituce trhu, kterými naoko tak opovrhují. V Evropě je další inflační pojistka a tou je Euro, které zabraňuje jedné zemi vyrábět peníze a koordinované hospodářské politiky se nedočkáme.

Deflace

S deflací mají zkušenosti předválečné ekonomiky a kterak jsou hrůzy inflace popisovány třeba v Černém obelisku, tak deflace je prý ještě více devastující. Deflace začíná snižováním platů, které implikuje pokles poptávky /lidé nemají tolik peněz/. Díky tomu dochází ke zlevňování. Díky tomu dochází k poklesu tržeb a zisků. A díky tomu klesají opět mzdy.

Deflace je naprosto devastující pro firmy, protože zatímco inflace úvěrům pomáhá a zmenšuje je, tak deflace úvěry navyšuje. Toto byl problém již v úvěrově nerozvintých ekonomikách 30.let. Co by udělala dnes v době, kdy úvěry jsou mnohonásobně vyšší a k tomu i spotřebitelské, si nelze představit.

Proti deflaci hovoří to, že stát přeci jen vždy peníze bude umět vyrobit a rozdat je například ve šrotovném, ale to zase implikuje neviditelné, ale citelné mikroekonomické neefektivity. Většina peněz se samozřejmě netiskne, ale vyrábí přes úvěrový multiplikátor. Právě proto Obama prosil banky ať půjčují. Pokud banky přestanou půjčovat, dojde k implozi a deflačnímu konci. Nikdo dnes již nemá peníze, krom kapitalistů každý žije od výplaty k výplatě. Stát samozřejmě vždy může v krajním případě donutit banky k půjčkám nebo je znárodnit a až se to bude dít, tak víme, která bije. Samozřejmě to nic neřeší, jen odsouvá. A děje se to právě teď.

Fraktálové rozhraní je výraz pro fázový přechod nelineárních systémů, jako je třeba ekonomika nebo peněžní systém. Ten přechod nejde hladce, ale skáče nahoru dolů, z extrému do extrému. I u ekonomického zpravodajství uvidíme skoky z obav od extrémní inflace k extrémní deflaci, Dost možná i cenová hladina zažije takové skoky, než se usadí v jednom ze zmíněných extrémů. Co je ale vysoce pravděpodobné je, že se systém do jednoho z extrémů /inflační resp. deflační spirála a následný kolaps/ dostane.

Jak se připravit? Jednak nelze říci, kam se systém překlopí, takže je potřeba se zajistit jak proti inflaci, tak proti deflaci.

Základní zajištění je diverzifikace. Zajištění proti deflaci jsou peníze. V případě deflace jejich cena vzroste, koupíte si za ně víc, neboť je nikdo mít nebude. Zajištění proti inflaci jsou likvidní statky jako drahé kovy nebo cigarety. Statky s nimiž lze špatně manipulovat, jako jsou nemovitosti, jsou velmi nevhodné. Při inflaci sice drží hodnotu, ale jelikož záleží také na tom, kdo se první zbaví hyperinflační měny, tak s nemovitostmi příliš nevyděláte. Pro deflační scénář je vlastnictví nemovitosti taky katastrofa, neboť klesají jak ceny nemovitostí, tak nájmy.

Přesto je výborná pojistka proti inflaci nákup nemovitosti nebo jiného majetku /nejlépe investičního/ na úvěr, který musí mít fixní úrok. Naopak nákup na úvěr bez fixace je pohroma jak pro inflační, tak pro deflační scénář.

No a špatná zpráva nakonec. Inflace i deflace nejsou konec. Konec je definitivní kolaps ekonomiky. Po něm může následovat znárodňování, fašismus, okupace, otrokářská společnost, divoký západ anebo nový reálný kapitalizmus. V každém případě je pravděpodobné, že nezůstane na kameni kámen, takže je dobré se diverzifikovat i napříč světovou ekonomikou, popřípadě si otevřít vrátka pro přežití na jiném kontinentě. Možná ani to stačit nebude.

17 komentářů:

  1. tralalalaj, černy mrak, hruzny drak, je to tak ci onak. velky premyslivy ekonomista nam to vytmavil, ale je to tak hrozny, ze to musim pominout, protoze absolutne nevim, co s tim, vim jen, ze si za sve umoulane penize koupim fotak, mozna auto s navigaci, pak si poridim kamarada, psa a budu fotit, jako to delam cely zivot a ty dobry fotky archivovat pro sva nenarozena vnoucata.

    OdpovědětVymazat
  2. No já jsem ekonomický analfabet, ale něco mi říká že se to bude spíše ubírat cestou deflace, poslední dobou čím dál více média doporučují investici do zlata a spol(signal toho, že to nebude nej volba, podobný signál jako když potápějící se banka měsíc před potopením zaplaví media reklamou na super urok, nebo sázkovka, která chvíli před vypařením se začne nabízet xxx% bonusy oproti vkladu). Navíc když se chytím teorie, že 80% bohatství ovládá 20% lidí, což bych osobně klidně zůžil na jednotky % (třeba 5% na 95%)tak mi z toho vychází, že právě ti lidé tahají za nitky a ti nebudou chtít přijít o svůj majetek (skrze inflací) je to to co je drží u moci... Navíc si myslím, ze ta situace je více méně řízená, s nějakým záměrem a s cílem, který samozřejmě bude výhovovat těm, co tahají za nitky (no já vím, trochu možná na první pohled paranoidní, ale nějaký malý příklad z lokálních dějin máme pod nosem - listopadový převrat).
    Ted k něčemu jinému, Ty nabízíš čím dál hlasitěji jako možnost přesunutí na jiný kontinent, je to v dnešní době globalizace nadějná možnost? Je fakt, že na konci třicátých let minulého století, byly jiné kontinenty až na vyjímky dobrou volbou, otázka je jestli doba nepokročila až moc...

    OdpovědětVymazat
  3. K Bilderbergu a spol taky neco sesmolim, snad to mamka prezije, ale v kratkosti s tou teorii nesouhlasim, a snad pro to mam argumenty.

    Jinak jo. Deflace je urcite pravdepodobnejsi nez je obecne ocekavano. Ale neco mi rika, ze prave na necem uplne mimo a nepodstatnym, jako je treba uroda v cine -> povinny min. rezervy / spreciace juanu atd atd bude nakonec zalezet, kterej finalni silenej krok udelaji centralni banky a kam se to zvrhne... klidne muze odejit jen jedna mena a dokud jsou americani vojensky silni, tak to dolar nebude.

    Ano, nabizim prestehovani na jiny kontinent, pokud mozno surovinove vybaveny a nestizeny tou kolektivni schizofrenii. Nejde tu az tak o uchovani statku, ale moznost preziti a zotaveni se. Penize nejsou nic a dokonce i realny majetek se rozpada. Dulezite jsou myslenky, ale s temi se v zemi s rozvracenou infrastrukturou operuje spatne.

    Ale opakuju, celej ten ekonomickej argument emigrace je porad podruznej. Zasadni je, ze zapadni spolecnost se stala jakymsi homogenim totalitnim strangeletem, kterej vydava svoji stejnost za ruznost /vyber si svuj brand, svoji filozofii - vse ma stejnou vahu, tj. nula, o nic nejde, chceme barevny svet/. Jakkoliv to liny clovek ze zapadu nerad slysi, tak k zivotu potrebuje boj, aby se zlepsoval. Na zapade /severu/ se to zvrhlo tak, ze pro zivotni boj proste nejsou podminky.

    A dale - mam nazor, ze clovek musi byt pripraven vzdat se vseho. Toho, co ma v sobe instinktivne nejhloubeji, nejvic. Jakasi prislusnost k rodne hroude je jedna takova pudova zalezitost, ktera nas drzi v rozletu ke hvezdam.

    Vnoucata budou relativne brzo, klid.

    OdpovědětVymazat
  4. "Rakušan" Peter Schiff by to řešil deflací:

    We need deflation. As a result of a phony boom in assets, prices levels are still too high relative to the earning power and productivity of American workers. Falling prices will cushion the blow of recession (by allowing people to buy more with their paychecks and savings) and will eventually encourage people to spend when prices fall low enough. Deflation is the only way to save us from the much greater horror of inflation, or hyper-inflation, which Krugman argues is not actually that bad.

    from: http://www.financialsense.com/fsu/editorials/schiff/2010/0409.html

    OdpovědětVymazat
  5. Jak je receno v posledni vete. Hyperinflace je silena vec, ale deflace je jeste vetsi horor. Deflace znamena naproste zbidaceni stredni tridy, pokud prijde deflacni spirala, tak stat v ni spadne na uroven tretiho sveta, k moci se dostane extremni levice /u hyperinflace je stale alepson nadeje spojena s divokymi presuny hodnoty/.

    Presto bych byl pro deflaci, nebot je to uprimne reseni, kdy jak citujes se vyrovna kupni sila a sila ekonomiky s ostatnim svetem. Jenze deflaci na 100% neustoji politicky system, takze deflacni politika by se rovnala sebedestrukci systemu. A pochopitelne system sam sebe znicit nechce, bude to ta posledni vec za kterou bude bojovat a buhvi jestli se to uz nedeje.

    OdpovědětVymazat
  6. Inflace sebere lidem penize, ale stredni trida dnes uz stejne prakticky zadne nema. Deflace jim sebere i majetky, co jsou na dluh a PREDEVSIM neumozni vytvareni dalsich penez z niceho, coz je presne ten kanal, jimz si system kupuje stredni tridu z niceho, takze proste nebude nikdo nic kupovat. Jak dlouho to spolecnost kterou drzi dohromady konzum muze ustat?

    Budou se strasne snazit o inflaci, Bude to zajimave pozorovat.

    OdpovědětVymazat
  7. Pěknej článek,zřejmě telepatie,za poslední týden se mě ptali dva lidi jakej si mají vzít úvěr a jsem rád,že jako ekonomickej analfabet za pomoci selskýho rozumu jsem jim řek to co jsi ted napsal.Myslím tím fixní úrok na celou dobu splácení.Idealní by byla v evropě hyperinflace a silnej usd :-)

    OdpovědětVymazat
  8. Fixni uverem za rozumnych podminek na dlouhou dobu ted muze byt dobra vec, ale zaroven jsou nemovitosti v Cesku stale nafouknute.

    Pokud prijde inflace, tak samozrejme USD bude automaticky silnej, pokud tam inflace taky neprijde.

    Ono to s hyperinflaci neni jednoduchy, za soucasnych podminek, kdy se plati platebnima kartama a zaroven doba splatnosti a transakci je nekdy i v radech tydnu se to proste neda predstavit. Hyperinflace je stav, kdy jsou vyplaty i nekolikrat denne a denne se precenuje zbozi. V dnesnim svete, kde vladnou pocitace, by okamzite byla miliarda prilezitosti k arbitrazi a system by zkolaboval tak rychle, ze by se paradoxne k naproste hyperinflaci nedostal.

    Maximum co technicke parametry dovoli je padiva inflace, ktera je mene, ale stale dost devastujici. Padiva inflace je inflace v radu sesitek az stovek procent. Tzn. dokaze pomerne rychle taky zlikvidovat menu, ale z mesice na mesic si penize vetsinu hodnoty udrzi. Ale ani s padivou inflaci nema rozvinuta ekonomika zkusenosti. Tusim Izrael v 90tych letech... a fungoval.

    Je hodne faktoru PROTI inflaci. Hlavni, co nebyl zminen je ten, ze staty si vetsinu penez pujcuji v JINYCH menach, nez te sve. Tyka se to treba Ceska. To znamena, ze znicit vlastni menu neprinasi zadny benefit, pokud musite splacet v cizi mene /na to dojeli hypotekari v madarsku, to byl i problem krachu Mexika pred lety/.

    Naopak pro Cesko by byla velmi prijemna inflace treba v Eurozone s ohledem na dluh, ponevadz hodne dluhopisu ma v Eurech predpokladam a s fixnim urokem.

    Tenhle faktor jsem mimochodem neslysel uvadet u prikladu Recka. Pokud by Rekove opustili Eurozonu, tj. zavedli drachmu, tak stale budou muset splacet uvery v tvrdych Eurech a na krku by meli rozvracene devalvacni hospodarstvi. Rekove z Eurozony nikdy neodejdou, to muzou v tu ranu podepsat insolvenci.

    OdpovědětVymazat
  9. Doplneni:
    Pokud prijde deflace, tak se lidem budou snizovat platy a oni budou muset stale platit ty fixni uroky a to vse za nemovitost, ktera bude zlevnovat (z definice deflace... vse zlevnuje, jelikoz penize ziskavaji na hodnote). Takze porizovat nemovitost na uver jedine JEDINE pokud ma clovek zaroven cash na to, aby prezil deflaci. Jinak pokud ted nekdo s napnutym rozpoctem chce ted kupovat neco na uver, tak necht si necha aspon 250Kc na opratku, pokud prijde deflace.

    OdpovědětVymazat
  10. Hledal jsem nějaký argument pro deflaci a na základě tohoto grafu by se to snad dalo odůvodnit http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/2/20/US_Historical_Inflation_Ancient.svg
    Posledních 70 let prakticky není deflace, což pravděpodobně nejvíce souvisí s expanzí USA. EU teď už ale nemá kam expandovat (musela by jedině vojensky a to je hodně nepravděpodobné). To znamená že by teoreticky měla deflace nastat.
    Mimochodem mě napadlo triviální řešení, jak se pojistit proti inflaci i deflaci. Stačilo by koupit akcie a zároveň ty samé koupit nakrátko.
    Je tohle řešení nějak špatné?

    OdpovědětVymazat
  11. Jo to je asi dobrej argument uplne odjinud. Inflace korelovana s expanzi a deflace s kontrakci. I kdyz samozrejme pokud ekonomika roste, tak je potreba zvysovat penezni zasobu tak, aby ceny byly stabilni. Inflaci vyvolava prilis velke zvyseni penezni zasoby "nad" ten rust. Ale pokud se roste/expanduje, schova se to tam lepe.

    Pokud by doslo k inflaci, tak tu mame stagflaci, tj. pokles a inflace zaroven /presneji nezamestnanost a inflace/.

    Ad kupovat ty same akcie a kupovat je short.
    Co kdyz prijde stagflace s nejakou nesymetrickou inflaci? Inflace nikdy neni symetricka a hyperinflace ty rozdily jeste zvetsuje. Jde o to kdo se zbavi penez prvni. Co kdyz pujdou nahoru potraviny a tvoje portfolio bude spatne vybrany. Navic o co se tam bude hodne hrat jsou dividendy. Diky inflaci nebudou zadne.

    Dalsi vec je, ze timhle rozdelenim jsi automaticky odepsal 50% kapitalu, nejde to lepe?

    A konecne, pokud skutecne prijde nejaka brutalni inflace a u deflace tim spis, tak PO ni prijde novej ekonomickej system. To, zda budou platit bud nase penize (zbydou uspesnemu deflacnimu spekulantovi) nebo nam nechaji nase akcie (zbydou uspesnemu inflacnimu spekulantovi) po valce nebo reforme, tak to je ve hvezdach.

    Pres to vsechno je to velmi zajimava myslenka; mozna v ni je nejakej uplne zakladni major flaw, co nevidim. Ale jestlis to vymyslel sam, tak klobouk dolu. Kdyby byl svet jen hra cisel a kdyby stacilo zachranit aspon neco a kdyby nebyly naklady prilezitosti s tim, ze vlastne nevime kdy to praskne, tak proc ne.

    OdpovědětVymazat
  12. Tak možná lepší řešení je mít třeba nemovitost a něco hodně likvidního, co by se dalo v případě deflace hned prodat. Jako dobré se zdají i dluhopisy, u nich je ale otázka, co bude, až budou splatné.
    Nějak jsem si dal pár informací dohromady a napadlo mě to. Občas dostávám zajímavé myšlenky, měl bych si je asi zaznamenávat, protože je často zapomenu. Překvapivě si ale pamatuju asi největší blbost, co mě napadla asi před 7 rokama, když jsem zjistil, kolik lidí má zapnuté v telefonu BT. Řekl jsem si, že by v budkách MHD mohlo být zařízení, co by posílalo reklamu. Vypadá to, že se to používá, naštěstí dost omezeně a ne na zastávkách :)

    OdpovědětVymazat
  13. LOL.

    Jen ta nemovitost, zvlast v rozvinutym svete, je problem, protoze vsude je to prestreleny, tak jako ve Spanelsku, o kterym pojednava nasledujici citat z cnbc.

    It is estimated that the Spanish banking industry could be sitting on €300 billion worth of mortgage-related losses, but it is impossible to tell how bad things are as banks refuse properly price houses sitting on their books following the collapse of the market.

    Koupi nemovitosti dnes clovek odepise strasne moc, tak jak jsem psal ted v nejnovejsim clanku. To neni nejlepsi zacatek. Takovy Giffenuv pripad, treba to skutecne ma paradoxni hodnotu.

    OdpovědětVymazat
  14. Ještě jsem našel poměrně dobrý článek o této problematice http://money.cnn.com/2010/04/21/pf/funds/deflation_inflation_protection.moneymag/index.htm
    Je tam i zmínka o brazilských dluhopisech, o tom, že mají vysoký výnos kvůli možným rizikům. Je to celkem sranda, že investoři mají strach z Brazílie a donedávna neměli třeba z Řecka :)

    OdpovědětVymazat
  15. urcite zajimavej clanek
    infl vs. deflace to zacne byt horky tema

    Taky se tam nekdo zminuje o powerballu :) takovej dobrej priklad zbytecnosti, co je navykova

    jen k tem urokum v brazilii... ano asi to bude kvuli riziku, ale IMHO to je historicka vec, tady ta ekonomika vcetne MISTNI poptavky, mi prijde mnohem vic stabilni nez jakejkoliv napnutej system evropy zdimanej socialnima davkama

    v teorii nezamestnanosti je hypoteza, ktera se jmenuje hystereze... proste nezamestananost se dostane na urcitou uroven a tam zustane, to je jeji jadro

    podle me ta hystereze funguje v mnohem vic oblastech a bude to duvod i tech uroku v brazilii a podle me je to to, co se prenzasi do cele ekonomiky... viz vyssi inflace (neopodstatnena, zbozi tu je drahe uz az dost), to se zas promita do urokovych mer, oblibenosti nakupu na kredit, dani atd atd, zkratka projede to celou ekonomikou a ohne ji to na stranu

    podle me tohle jednou skonci v jednom velkem lup; to bude zas prekvapeni, az si bude EU pujcovat za vyssi urok nez Brazilie, resp. EU uz nikdo nepujci

    OdpovědětVymazat
  16. Dnes ma Bernake projev. Mozna uzlovy bod tyhle fraktalovy reality. Pokud nahodou neschvali QE3 tak se to cele muze zvrhnout do deflacniho scenare. Presne ted se zas stepi /muze stepit/ realita.

    OdpovědětVymazat
  17. Tady clanecek, co bude pro zmenu kritickej k .br realite. http://financnytrh.com/clanky.html?id=15&iid=2696

    OdpovědětVymazat

Poznámka: Komentáře mohou přidávat pouze členové tohoto blogu.